
一转头,OpenAI 拿下了 AI 史上的最大一笔支票。
2 月 27 日晚,OpenAI 宣布获得新融资1100 亿美元,其中 300 亿美元来自软银,300 亿美元来自英伟达,500 亿美元来自亚马逊,投前估值 7300 亿美元。
这也是 AI 领域迄今规模最大的单笔融资。

官方说法是,这笔融资将用于扩大人工智能基础设施的建设,以加快推进 AI 的普惠。
奥特曼还在 X 上描绘了与三家的具体合作方向:
英伟达:负责底层算力供给,围绕 GPU 及新一代加速器,为 OpenAI 提供持续、可扩展的训练与推理能力;
亚马逊:提供云基础设施与全球部署能力,支持 OpenAI 在多区域、多行业场景中的模型交付与商业化落地;
软银:更多承担资本与生态角色,通过长期资金支持及产业资源整合,推动 OpenAI 在更广泛产业体系中的扩张。
另外,作为 OpenAI 的老股东,微软也没落下。
双方发布联合声明表示:之前的合作关系不受影响,微软 Azure 仍然是 OpenAI API 的独家云服务提供商,并且微软拥有 OpenAI 模型和产品中知识产权的独家许可和访问权限。

在同一时间,算力上游、云基础设施和长期资本三条最关键的 AI 资源线,被一次性拧到了一起。
一笔融资包圆三大巨头
本轮融资中,亚马逊是出手最阔绰的投资方,投资500 亿美元。
这笔投资将分阶段进行:亚马逊首先投资 150 亿美元,未来几个月内,当满足特定条件时,再追加 350 亿美元。
至于这个"特定条件"嘛,有知情人士称是 OpenAI"实现 AGI "或成功上市。
并且 OpenAI 和微软的合作中也有一项特殊条款:一旦 AGI 实现,微软将失去对其技术的访问权。

此次协议中,OpenAI 计划开发一种新的"有状态运行时环境",其模型将在该环境中运行于亚马逊的 Bedrock 平台上。
OpenAI 承诺在 AWS 平台上消耗大规模云计算资源,包括约2 吉瓦的 Trainium 芯片算力,用于支持 Frontier、状态化环境及其他高级工作负载。
另外,双方将扩大去年 11 月签署的 380 亿美元协议,OpenAI 将在未来八年内,在 AWS 上消耗累计约 1000 亿美元规模的云计算资源。
亚马逊首席执行官 Andy Jassy 还表示:"如今,全球最大的两家人工智能实验室都在大力使用 Trainium。"除了 OpenAI,另一家是 Anthropic。
此前亚马逊已向 Anthropic 投入数十亿美元,并在印第安纳州建造了一座价值 110 亿美元的数据中心园区,专门用于训练和运行 Anthropic 的模型,名为"雷尼尔计划"。
不过亚马逊也表示,与 OpenAI 的合作不会改变其与 Anthropic 的关系。
第二位投资方,英伟达。
去年 9 月,曾有传言称英伟达将向 OpenAI 投资 1000 亿美元。但随后几个月又有报道称其投资额较小。
当时老黄还特意站出来辟谣了"英伟达将放弃 OpenAI 的说法":
我们将投入大量资金,我相信 OpenAI。他们所做的工作令人难以置信。
这不,叮咚一声,300 亿美元来了。
此次协议中,OpenAI 承诺在英伟达的 Vera Rubin 系统上使用 2 吉瓦的训练容量,并额外使用 3 吉瓦的计算资源(很可能以 GPU 的形式)来运行特定的 AI 推理任务。
换句话说,英伟达是 OpenAI 的战略投资方,同时也是其芯片供应商,相当于自己掏钱让 OpenAI 买自己的芯片,这又是一套"循环投资"的逻辑。
第三位投资方,软银,投资 300 亿美元。
官方公告显示,软银的投资将在 2026 年的 4 月、7 月、10 月分三期到账。

软银集团董事长兼 CEO 孙正义表示,软银对 OpenAI 的持续增长充满信心:
通过此次追加投资,我们将加速 OpenAI 的研究和生态系统拓展,同时推进我们自身的人工智能战略。
值得注意的是,有媒体称软银在其中不止扮演投资方,还扮演"牵线人"角色。
知情人士表示,预计 OpenAI 还将获得约 100 亿美元的一级股权融资,相关承诺将在未来一个月内最终确定,投资者包括主权财富基金和投资公司。据推测,这些投资方可能会通过软银搭桥。
与微软合作关系不变,但寻求多元化
接下来唠唠 OpenAI 的老股东,微软。
微软是 OpenAI 此前最大的支持者之一,也是其独家基础设施合作伙伴。此轮融资公布后,尽管外界多有猜测,OpenAI 与微软在最新声明中依然极力维护双方的"核心地位":
Azure 的独家地位: 微软 Azure 依然是 OpenAI 无状态 API 的独家云服务商,OpenAI 的第一方产品(包括 Frontier)将继续托管在 Azure 上;
商业逻辑与收益分成关系不变: 现有的收益分成协议依然有效。即便 OpenAI 在亚马逊或甲骨文的云上产生了收益,微软依然能从中"抽成";
知识产权独占: 微软继续拥有对 OpenAI 现有模型及未来产品知识产权的独家许可。
但此轮融资也是 OpenAI 超越其与微软长期合作关系、寻求业务多元化的一种证明。
亚马逊的加入就是最好的例子。亚马逊是微软在云计算领域的主要竞争对手,OpenAI 承诺在未来 8 年内追加 1000 亿美元的 AWS 消费额度,并大规模采用亚马逊自研的 Trainium 3/4 芯片,也说明 OpenAI 并不甘心将所有的算力鸡蛋都放在 Azure 一个篮子里。
One More Thing
看到这里,大家可能也意识到了,这又是一套典型的"循环融资"逻辑。
英伟达既是股东,又是唯一能提供底层算力的"军火商";而亚马逊既是新晋投资方,又是 OpenAI 未来的云服务提供商。
简单来说,供应商(英伟达 / 亚马逊)把钱投给客户(OpenAI),客户再拿着这笔钱回来买供应商的芯片或云服务。对于供应商来说,这笔钱在报表上从"投资支出"变成了"营业收入",不仅拉动了股价,还锁定了未来的市场份额。
也是美滋滋了。

尽管外界对这种"循环融资"的叙事多有担忧,但奥特曼表示:
我理解大家的担忧,只有当新的收入流入整个人工智能生态系统时,这一切才有意义。
OpenAI 的上一轮融资于 2025 年 3 月完成,筹集了 400 亿美元,估值达到 3000 亿美元。当时,这是有史以来规模最大的私募融资。
本轮融资加上账上原有的约 400 亿美元现金,OpenAI 的可用资金将增至约 1500 亿美元。该公司预计到 2030 年才能首次实现正向自由现金流。
OpenAI 也确实需要这些资金和算力。2 月最新数据显示,ChatGPT 周活用户已经突破 9 亿,月访问量约为57.2 亿次,个人订阅用户超 5000 万,活跃的企业客户数活超过 1.5 万家。
奥特曼也表示,自己正投入大量精力来争取更多的计算能力,以满足对 ChatGPT 和 OpenAI 其他产品的需求。
顶级人工智能实验室之间的竞争依然很激烈。隔壁 Anthropic 前不久从微软和英伟达等投资方处,拿下了300 亿美元的资金,投后估值直指 3800 亿美元,增强了其与 OpenAI 抗衡的能力。
现在弹药都已填充完毕,接下来就看 OpenAI 会拿这笔巨额资金,给我们端出怎样惊喜的新模型吧。
参考链接:
[ 1 ] https://openai.com/index/continuing-microsoft-partnership
[ 2 ] https://x.com/sama/status/2027386252555919386?s=20
[ 3 ] https://www.cnbc.com/2026/02/27/amazon-open-ai-cloud-jassy-altman.html
[ 4 ] https://group.softbank/en/news/press/20260227
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